【摘要】 養老保險基金投資應遵循五大原則，完善養老保險基金模式?，F階段，我國各項基本養老保險制度仍處于地方統籌狀態，社會統籌部分的累計結余原則上都是由各個統籌地區社會保險經辦機構負責投資管理；個人賬戶（做實）部分的基金積累中除中央財政補助資金部分委托全國社會保障基金理事會運營管理之外，地方財政補助資金部分仍由?。ㄗ灾螀^、直轄市）社會保險經辦機構統一管理。

　　養老保險基金投資應遵循五大原則，完善養老保險基金模式?，F階段，我國各項基本養老保險制度仍處于地方統籌狀態，社會統籌部分的累計結余原則上都是由各個統籌地區社會保險經辦機構負責投資管理；個人賬戶（做實）部分的基金積累中除中央財政補助資金部分委托全國社會保障基金理事會運營管理之外，地方財政補助資金部分仍由?。ㄗ灾螀^、直轄市）社會保險經辦機構統一管理。

　　我國城鎮企業職工基本養老保險制度于20世紀90年代中期引入個人賬戶，建立社會統籌與個人賬戶相結合的制度框架。當時的初衷是將社會統籌的長處與個人賬戶的優勢結合起來，在繼續保留社會統籌部分以實現互濟功能的同時，通過個人賬戶資金的長期積累與投資運營，實現基金的保值增值以應對人口老齡化。后續建立的城鄉居民基本養老保險制度以及機關事業單位工作人員養老保險制度也都采取社會統籌與個人賬戶相結合的制度模式。在社會統籌與個人賬戶相結合的制度模式下，不僅僅是個人賬戶中會有數額巨大的基金積累，社會統籌部分也將涉及大量累計結余，都需要通過投資運營來實現保值增值。因此，基金投資管理成效的高低直接事關我國基本養老保險制度的財務可持續性。中金網7月29日

養老保險基金投資應遵循五大原則 

　　在具體推進基本養老保險基金積極投資時，應當遵循以下幾項基本原則。

　　一是市場化原則。國際上的基本養老基金投資，有政府主導的國債型投資和以市場為基礎的多元化投資兩種基本模式。我國作為實行社會主義市場經濟體制的國家，基本養老保險基金投資運營必然要堅持市場化的方向，充分發揮市場機制的作用，按照市場規律進行投資運營。

　　二是多元化原則。開展多元化投資，防止“雞蛋放在一個籃子里”的風險，實現投資范圍、投資標的的多元化以及組合投資，將公共資源與市場資源有機結合起來，使人民群眾能夠分享社會經濟發展成果，是基本養老保險基金投資運營時兼顧分散投資風險和提高投資收益的不二選擇。

　　三是專業化原則?；攫B老保險基金投資運營是一件專業化的事項，應當獨立于行政機關及社保經辦機構，委托給專業投資機構和具有專業投資資質的人員來進行。目前，我國已經明確基本養老保險基金投資運營采取信托管理模式，國家設立、國務院授權的準公共養老基金管理機構將予以設立或指定；一批具有全國社會保障基金、企業年金基金托管經驗，或者具有良好的基金托管業績和社會信譽的商業銀行將負責安全保管養老基金資產；一批具有全國社會保障基金、企業年金基金投資管理經驗，或者具有良好的資產管理業績、財務狀況和社會信譽的專業機構將負責養老基金資產投資運營。

　　四是相對集中原則?！锻顿Y管理辦法》規定經歸集后的基本養老保險基金由省級政府委托給國務院授權的養老金管理機構投資運營，即體現了這一原則。這有利于增強基金投資的規模效應，避免地方分散投資的非專業、低效和財務風險；也便于國家統一制定優惠政策，均衡投資收益，防止互相攀比；還便于國家加強對基金投資的監管。

　　五是加強監管原則。在進行市場化投資運營的同時，政府特別要加強監管，保證投資運營行為合法合規?！锻顿Y管理辦法》確立的基本養老保險基金投資運營采取信托管理模式，其核心特征是就是審慎管理、資產獨立，采取專業托管、嚴格監管，信息披露。此外，我國還從優化投資管理體制、健全內部風險控制機制、嚴格控制資產配置、強制建立風險準備金、強化投資運營報告機制等五個方面對嚴格控制風險作了制度安排和政策規范。

　　人社部：拓寬社會保險基金投資渠道

　　人社部召開視頻會議，對近日印發的《人力資源和社會保障事業發展“十三五”規劃綱要》（簡稱《規劃綱要》）進行動員部署。規劃綱要要求確保社會保險基金安全可持續運行，加快推進社會保險基金監督管理立法，拓寬社會保險基金投資渠道。另外，規劃綱要提出建立更加公平更可持續的社會保障制度。中國證券報記者了解到，北京市海淀區政府已確定與保險公司在相關項目上進行試點探索。

　　人社部部長尹蔚民表示，制定和實施好《規劃綱要》，是適應把握引領經濟發展新常態，推進人力資源和社會保障事業創新發展的重要抓手。各級人社部門要加強組織領導，健全實施機制，各地要對照《規劃綱要》修改完善本地區規劃，盡快出臺，及時備案。

　　《規劃綱要》提出，完善社會保險基金預決算制度，努力實現財政對社會保障投入的規范化和制度化。堅持精算平衡，完善籌資機制，分清政府、企業、個人等的責任。適當降低社會保險費率。加快推進社會保險基金監督管理立法，建立健全基金監督行政執法規程和自由裁量基準制度，強化基金收支、管理和投資運營全過程監督檢查。推進劃轉部分國有資本充實社會保險基金工作。拓寬社會保險基金投資渠道，加強風險管理，提高投資回報率。

　　建立健全基金投資運營監管、報告和信息披露制度。完善企業年金、職業年金市場化運營法規政策和監管機制。完善社會保險欺詐查處和移送制度，健全基金監督行政執法與刑事司法銜接機制。完善基金監督信息系統，健全社會保險違法失信行為聯合懲戒機制。另外，《規劃綱要》要求健全城鄉居民養老保險制度，推進基金省級管理和投資運營。

　　在主要目標方面，《規劃綱要》提出建立更加公平更可持續的社會保障制度。全面推進社會保障制度改革，覆蓋城鄉居民的社會保障體系全面建成，基本實現法定人員全覆蓋。完善社會保險籌資機制，建立社會保險待遇正常調整機制，穩步提高統籌層次和保障水平，實現基金的安全可持續運行。

　　完善我國基本養老保險基金模式

　　靈活運用多元化投資工具，擴充投資渠道?；攫B老保險基金的多元化投資是依托多元化的投資工資工具展開的，首先要放開投資的限制，為基金選擇多元化投資工具提供可能，然后要協調好基金委托人和投資管理人之間的利益平橫。中國在多元化投資的初期主要投資于銀行存款、國債和股票這類無風險和低風險的投資工具，安全性比較高，但投資收益低，，為實現基金的保值增值，要適當加大對風險資產的投資比例，如增加實業投資，企業債券投資等投資工具的比例。

　　建立科學有效的監管制度?？茖W有效的監管制度是實現基本養老保險基金投資有效性的保障。從總體來說，監管分為預防監管，過程監管和問題監管。預防監管即是在實行之前先對市場進行分析，選擇適合的投資方案，并對其進行收益的預測。這可以多角度保障基金投資的合理性。過程監管即是對投資過程的監管，若發現投資收益預測偏差較大，投資機構私自挪用資金就可以根據跟蹤調節機制和相關法律適時采取措施，將風險最小化。問題監管即是對當前問題的總結，尋找到問題避免下一期再犯。

　　借鑒外國經驗，完善我國養老保險基金投資模式。智利和新加坡等國都設立有最低收入保障機制，提高公眾參與的積極性。在文章摘要已經提出我國2011年度養老保險基金貶值超過600億，而養老保險金的對于民眾來說至關重要，所以政府等相關機構有義務保證養老保險金的安全，保障人民的最低收入。借鑒智利和美國養老保險基金的投資管理，我國應學習其將養老保險基金交于專業的機構進行管理，實現從政府向專業投資機構的轉變。專業機構的管理一方面可以避免政府管理的漏洞，另一方面也可以開拓新的投資方式，推動多元化投資的發展。